Weidmann dari Jerman: ECB Dapat Mengubah Stimulus Pandemi Karena Imbal Hasil Obligasi Melonjak

Bank Sentral Eropa dapat mengubah program stimulus terkait virus corona, kata gubernur bank sentral Jerman kepada CNBC Rabu, dengan para pejabat waspada terhadap kenaikan imbal hasil obligasi baru-baru ini. Anggota ECB telah berbicara tentang bagaimana kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah di zona euro, pada akhir Februari, “tidak diinginkan dan harus dilawan”, menyoroti kekhawatiran bahwa biaya pinjaman untuk pemerintah Eropa mungkin naik dan berisiko pada pemulihan ekonomi di wilayah tersebut. ECB telah mencoba menahan biaya pinjaman setelah pandemi, dengan penerapan program pembelian obligasi pemerintah, yang dikenal sebagai PEPP. Tetapi pergerakan baru-baru ini di pasar obligasi dapat membahayakan upaya tersebut dan menyebabkan lebih banyak tindakan dari lembaga yang berbasis di Frankfurt tersebut.

“Kami punya cara untuk bereaksi terhadap ini,” Jens Weidmann, gubernur Bundesbank, mengatakan kepada CNBC Annette Weisbach Rabu, mengenai kenaikan imbal hasil obligasi.

“PEPP hadir dengan fleksibilitas dan kami dapat menggunakan fleksibilitas ini untuk bereaksi terhadap situasi seperti itu,” tambahnya.

Sejak pertama kali diumumkan pada Maret 2020, Program Pembelian Darurat Pandemi ECB telah diperpanjang dalam durasi dan kuantitas. Saat ini ditetapkan untuk bertahan hingga Maret 2022, dengan total 1,85 triliun euro ($ 2,23 triliun). Namun, data menunjukkan bahwa pembelian utang ECB telah turun dalam beberapa pekan terakhir. Meskipun bank sentral telah menjelaskan penurunan penebusan yang lebih besar, analis mempertanyakan alasan di balik penurunan pembelian bersih. Ketika ditanya apakah ECB dapat meningkatkan pembelian lagi untuk menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, Weidmann berkata: “Tentu saja ini adalah salah satu elemen yang ada di meja, untuk menggunakan fleksibilitas yang kami miliki dalam menerapkan PEPP.”

“Tapi sekali lagi, langkah pertama adalah menganalisis akar permasalahan dan juga untuk melihat apa efek yang kita miliki terhadap tujuan akhir kita yaitu stabilitas harga,” tambahnya. Pertemuan ECB berikutnya akan jatuh tempo pada 11 Maret.

Resiko dari Pembelian Hutang Pemerintah

Weidmann secara tradisional berada di sisi hawkish kebijakan moneter, menganjurkan untuk mengurangi intervensi dari bank sentral. Berbicara pada konferensi pers pada hari Rabu, Weidmann mengingat risiko pembelian besar utang pemerintah.

“Namun pembelian semacam itu juga terkait dengan risiko, terutama karena dapat mengaburkan batas antara kebijakan moneter dan fiskal,” katanya.

“Masalah utama bagi saya di sini adalah bahwa kebijakan moneter harus menjaga jarak yang cukup dari pembiayaan moneter pemerintah. Ini termasuk memastikan bahwa insentif untuk keuangan publik yang sehat tetap terjaga, ”tambahnya.

Dalam konteks ini, pejabat ECB menyarankan mereka mungkin tidak mencapai jumlah penuh dari pembelian obligasi pemerintah. Berbicara pada bulan Desember, Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan “amplop tidak perlu digunakan secara penuh.”

Keputusan stimulus di masa depan kemungkinan besar akan bergantung pada evolusi pandemi serta dinamika harga. Mandat kebijakan ECB adalah untuk menjaga inflasi tetap “dekat tetapi di bawah 2%” selama jangka menengah. Data Januari menunjukkan inflasi naik ke level tertinggi sejak darurat kesehatan masyarakat melanda, menjadi 0,9%. Selain pandemi, ECB juga melihat risiko iklim. Bank sentral sedang menilai bagaimana menjadi “efektif dalam perang melawan perubahan iklim” dan ini dapat mengakibatkan perubahan pada beberapa kebijakannya. Namun, laporan baru-baru ini menunjukkan mungkin mengecewakan para juru kampanye perubahan iklim dengan hanya membeli obligasi dari apa yang disebut aset yang lebih hijau.

Aturan Hutang Jerman

Di negara asalnya, politisi terpecah belah mengenai masa depan keuangan Jerman, dengan beberapa mempertanyakan apakah aturan pengereman utang harus direformasi. Kebijakan ini diperkenalkan sekitar satu dekade lalu dan membatasi pemerintah Jerman saat mengambil utang baru. Namun, beberapa politisi berpendapat bahwa untuk meningkatkan pemulihan ekonomi pasca pandemi, Berlin membutuhkan lebih banyak fleksibilitas untuk membelanjakan lebih banyak.

Pada konferensi pers, Weidmann mengatakan: “Namun, setelah pandemi, akan menjadi masalah mengembalikan keuangan publik ke pijakan yang kuat, karena Jerman akan menghadapi tantangan fiskal lebih lanjut dalam jangka panjang.”

Dia mengutip pensiun, perawatan kesehatan, perlindungan iklim dan pendidikan sebagai pengeluaran penting yang akan datang bagi pemerintah Jerman. Namun, Weidmann tidak berpikir bahwa konsolidasi fiskal harus terjadi dalam semalam, melainkan proses yang tersebar “dengan tepat di seluruh pemulihan ekonomi.”

Meski demikian, dia meminta semua negara Eropa, tidak hanya Jerman, untuk memulihkan keuangan publik mereka.

“Tapi semua negara anggota serikat moneter, tidak hanya Jerman, perlu mengatur anggaran mereka setelah krisis. Di kawasan euro, rasio utang yang sangat tinggi (dalam beberapa kasus) harus diturunkan secara andal, ”katanya.

Sumber : cnbc.com.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *